申万宏源默示，龙头方大炭素(600516.SH，邦内市占率20%且仍正在连接晋升的邦内龙一，本钱环球最低)有量价齐升时机。

　　智通财经APP获悉，申万宏源公布2022年有色金属行业投资战略磋议呈报称，因为负极石墨化紧缺的虹吸效应+双控限产+冬奥会时刻炭素企业限产+高耗能节制的扩产+碳中和慰勉电炉钢以及光伏上逛工业硅，这几个影响身分构成的永恒需求逻辑，估计石墨电极2022涨价概率极高，目前石墨电极价值1.8万/吨处于周期底部，且鄙人逛本钱占比极低导致涨价弹性远大。石墨负纵目前为碳中和最受益行业，负极紧缺传导至石墨电极，龙头方大炭素(600516.SH，邦内市占率20%且仍正在连接晋升的邦内龙一，本钱环球最低)有量价齐升时机，估计2021-23年净利润为13/22.8/38.2亿元。

　　石墨电极下逛为电炉钢和工业硅，邦内市集70%需求散布用于电炉钢，25%用于工业硅，黄磷等占5%，电炉钢和工业硅都是碳中和慰勉对象。目前价值与赢余处于周期底部,目前平淡功率石墨电极价值1.8万/吨，史乘振动区间1.2万—10万/吨，行业赢余角度除有原质料配套的龙头企业外集体亏折。

　　碳中和慰勉电炉钢，条件实现五年翻倍对象，2020年中邦电炉钢占比10%，低于海外均匀程度，远低于欧美富强邦度。工信部对象2025年电炉钢比例到20%(观点稿)，山东条件2025年省内电炉钢占比到达20%(正式计谋)。山东出台慰勉计谋，电炉钢电价补贴，慰勉钢铁上风企业自修废钢接纳站加大废钢供应量。

　　废钢报废量迎来高速增进，2020年邦内废钢报废量约2.1亿吨，估计他日年报废量增速约10%+，钢铁邦企自修接纳站后废钢报废量希望急迅增进。长流程转为短流程炼钢后更众废钢将采用电炉冶炼情景，他日电炉钢占比希望急迅晋升，年增速15%。

　　光伏上逛工业硅高速增进，邦内石墨电极需求中工业硅占25%，估计他日年需求增速10%+。

　　负极石墨化虹吸效应，目前负极石墨化加工费2.5万/吨，石墨电极加工费5200元/吨，通常2-3吨石墨电极的石墨化能够转产成1吨负极石墨化，目前加工费差异较上将导致较众石墨电极产能慢慢转产为负极石墨化代加工。

　　冬奥会时刻限产，双控连接：河南郑州通告冬奥会时刻炭素企业限产，影响一个季度产量，河南占邦内石墨电极产能的14%。双控连接庄敬，10月往后双控限影戏响石墨电极产能12%。

　　供需希望紧缺鼓动涨价，估计2.5万以上，供需希望紧缺，石墨电极价值上涨，起码上涨至石墨电极与负极加工费持平，及平淡功率石墨电极价值由1.8万上涨至2.5万/吨。负极影响清扫后络续紧缺，则价值希望络续上涨。电炉钢中1.5%本钱为石墨电极，工业硅中6%本钱为石墨电极，本钱占比低，涨价弹性大。